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近日，金融監(jiān)管總局下調(diào)保險(xiǎn)公司多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因子，充分發(fā)揮險(xiǎn)資作為耐心資本的優(yōu)勢。A股大金融板塊迎來久違的反彈。

為完善保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為耐心資本的優(yōu)勢，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，近日金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》（以下簡稱《通知》）。

關(guān)于股票投資相關(guān)的，《通知》指出，保險(xiǎn)公司持倉時間超過三年的滬深300指數(shù)成份股、中證紅利低波動100指數(shù)成份股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27。該持倉時間根據(jù)過去六年加權(quán)平均持倉時間確定；保險(xiǎn)公司持倉時間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。該持倉時間根據(jù)過去四年加權(quán)平均持倉時間確定。

受上述消息刺激，A股保險(xiǎn)指數(shù)上周五（12月5日）尾盤大漲，中國太保、中國平安當(dāng)日漲幅均超過5%。

中泰證券指出，2025年三季度末，保險(xiǎn)資金投資股票期末余額為3.62萬億元。假設(shè)其中滬深300和中證紅利低波動100成份股、科創(chuàng)板股票投資占比分別為40%、5%，同時符合《通知》要求的加權(quán)平均持倉時間標(biāo)的為20%。據(jù)此測算，考慮風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)前靜態(tài)釋放最低資本為326億元。若這部分資金全部增配滬深300股票，對應(yīng)股市資金(除以風(fēng)險(xiǎn)因子0.3)為1086億元。若不增配股票，則改善行業(yè)償付能力充足率幅度約1個百分點(diǎn)。

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校對：劉榕枝

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